株式投資では『この株は割安か割高か』を判断する指標が欠かせません。PER・PBR・ROEという3つの定番指標を、意味と計算の両面から理解しましょう。
夏川 ひより
株を買うとき、『この会社の株は高い?
安い?』ってどうやって判断するの? 株価だけ見てもわかんないよね。
小野寺 琴葉 先生
いい着眼点ね。
株価そのものの大小では割安・割高は測れないの。
そこで登場する代表的な指標を3つ紹介するわ。
まずは利益との比較からいきましょう。
小野寺 琴葉 先生
1つ目がPER、株価収益率。
『株価÷1株当たり純利益(EPS)』で計算して、株価が利益の何倍まで買われているかを示すの。
青山 栞
補足すると、PERは数値が低いほど利益に対して株価が割安と判断されます。
同業他社と比べて低ければ、相対的に買われすぎていない、という見方ができますね。
桃瀬 美羽
利益に対して株価が何倍か…PERが低いほどお買い得なんですねぇ。
小野寺 琴葉 先生
その通り。
2つ目はPBR、株価純資産倍率。
『株価÷1株当たり純資産(BPS)』で、会社の資産価値に対して株価が何倍かを見るのよ。
夏川 ひより
PBRも低いほど割安ってこと?
小野寺 琴葉 先生
そうよ。
特にPBRが1倍を割ると、株価が会社の解散価値を下回っている状態で、割安の目安とされるわ。
1倍が1つの節目ね。
青山 栞
3つ目はROE、自己資本利益率です。
『当期純利益÷自己資本×100』で、株主が出したお金をどれだけ効率よく利益に変えたかを示します。
桃瀬 美羽
うぅ〜ん、PERやPBRは『割安さ』で、ROEは『稼ぐ効率』を見るんですかぁ?
小野寺 琴葉 先生
整理が上手ね、美羽ちゃん。
ROEは高いほど経営効率が良いと評価されるの。
PER・PBRが『割安か』を、ROEが『儲け上手か』を見る、という役割の違いがポイントよ。
夏川 ひより
配当のほうの指標もあった気がする!
小野寺 琴葉 先生
よく覚えていたわね。
株価に対する配当の割合を示す配当利回り(年間配当金÷株価×100)、そして純利益のうち配当に回した割合を示す配当性向もあるわ。
青山 栞
つまり、PER・PBRは株価の割安度、ROEは収益効率、配当利回り・配当性向は株主還元の度合いを測る、と体系立てて覚えるとよいですね。
桃瀬 美羽
指標ごとに見ている角度が違うんですねぇ。
整理できました。
小野寺 琴葉 先生
試験では『PER=株価÷EPS』『PBR=株価÷BPS』『ROE=純利益÷自己資本』の計算式と、低いほど割安なのがPER・PBRという点が定番よ。
式を丸暗記しておいてね。
確認クイズ
株式の投資指標に関する記述として最も適切なものはどれか?
- PERは株価を1株当たり純資産で割って求める
- ROEは自己資本に対する当期純利益の割合で、高いほど経営効率がよい
- PBRは数値が高いほど株価が割安と判断される
- 配当利回りは1株当たり純利益を株価で割って求める
こたえを見る
正解: 2. ROEは自己資本に対する当期純利益の割合で、高いほど経営効率がよい
ROE=当期純利益÷自己資本×100で、高いほど資本を効率よく利益に変えているのが正しい記述です。PERは純利益で割る(純資産ではない)。PBRは低いほど割安。配当利回りは配当金÷株価なので、他の選択肢は誤りです。
